Vivendi : la trésorerie fond aussi vite que la base d'abonnés à Canal+

Vivendi : la trésorerie fond aussi vite que la base d’abonnés à Canal+

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Kevin Hottot

Publié dans

Économie

24/02/2017 5 minutes
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Vivendi : la trésorerie fond aussi vite que la base d'abonnés à Canal+

Jeudi soir à clôture de bourse, Vivendi présentait ses résultats pour l'année 2016. Outre une intégration « réussie » de Gameloft, le géant des médias met en avant le succès de ses partenariats avec les opérateurs téléphoniques pour Canalsat, même si Canal+ continue de perdre son public.

Attendus de pied ferme, les résultats annuels de Vivendi pour 2016 sont riches d'enseignements. Le groupe est parvenu à maintenir son chiffre d'affaires, ce malgré le net recul observé du côté de Groupe Canal+, qui continue de souffrir de la fuite de ses abonnés vers des cieux plus cléments. L'évolution du bénéfice est quant à elle quantique, le résultat variant fortement en fonction de la position de l'observateur. 

Statu quo

Vivendi a enregistré un chiffre d'affaires de 10,819 milliards d'euros en 2016, soit 0,5 % de mieux qu'en 2015, une performance plutôt positive au vu des remous actuellement traversés par l'entreprise pilotée par Vincent Bolloré.

Le résultat net s'établit quant à lui à 1,25 milliard d'euros, en baisse de 35 % si l'on s'intéresse à l'ensemble des activités du groupe, ou bien en hausse de 77 % si l'on ne se focalise que sur celles actuellement poursuivies par Vivendi. Une différence due à la cession de l'opérateur GVT en 2015. 

Vivendi 2016Vivendi 2016

La trésorerie de Vivendi a de son côté fondu comme neige au soleil, passant de 6,4 milliards d'euros fin 2015 à 1,1 milliard aujourd'hui. Une variation brutale due à la fois aux acquisitions et investissements du groupe opérés cette année (3,4 milliards d'euros), aux dividendes versés aux actionnaires (2,6 milliards d'euros) et aux rachats d'actions de l'entreprise (1,6 milliard d'euros).

Pendant ce temps, les cessions d'actifs n'ont rapporté que 1,8 milliard d'euros (dont 1,5 milliard rien que pour la cession de 5,7 % d'Activision Blizzard) et le cash flow opérationnel n'a fait gonfler les caisses que de 729 millions d'euros environ. Dans l'état actuel des choses, il est peu probable que Vivendi poursuive ses investissements sur ses seules liquidités. 

Le cas Canal

Concernant le groupe Canal+, la situation ne s'est toujours pas améliorée, et Vivendi le reconnait en signalant une « baisse de la TV payante en France métropolitaine due à l’érosion continue de la base d’abonnés avec engagement et à la baisse des revenus publicitaires liée à la réduction de la fenêtre en clair ».

Les revenus de la télévision payante made in Canal ont ainsi reculé de 6,1 % en France en 2016 et n'atteignent plus que 3,178 milliards d'euros. Pour ce qui concerne les chaînes Canal+, le repli est de 7,4 % sur un an, à 1,614 milliard d'euros. La télévision gratuite dans l'Hexagone (C8, CStar, CNews...) voit quant à elle ses revenus grimper de 6,9 %, à 217 millions d'euros. 

Vivendi 2016Vivendi 2016

Avec tout ceci, le groupe Canal+ parvient à dégager un EBITA de 240 millions d'euros, en recul de 47 % par rapport à 2015. Concernant les chaînes Canal+ en France, leur EBITA est négatif à hauteur de 399 millions d'euros, contre des pertes de 264 millions d'euros seulement en 2015. 

Free et Orange à la rescousse

Vivendi laisse toutefois entendre que l'éclaircie n'est plus très loin pour le groupe Canal+, citant « une forte amélioration des performances commerciales en fin d’année à la suite du lancement des nouvelles offres », mais aussi grâce à la signature d'accords avec les opérateurs Free et Orange pour intégrer certaines chaînes dans leurs bouquets de télévision.

Cette nouvelle formule a permis à Vivendi d'ajouter fin décembre un total de 2,9 millions de clients, profitant de ces partenariats. L'impact financier de ces contrats n'a toutefois pas été évoqué pour l'instant par le géant des médias, qui préfère faire profil bas à ce sujet.  

Gameloft trouve sa place

Pendant ce temps, Gameloft a déposé ses cartons chez Vivendi et ses comptes sont désormais intégrés à ceux du groupe depuis le deuxième semestre. Sur ces six mois, le chiffre d'affaires de l'éditeur de jeux s'élève à 132 millions d'euros (+6 % sur un an), dont 11 millions proviennent de la publicité. La rentabilité est d'ailleurs au rendez-vous avec un résultat opérationnel courant multiplié par 5 par rapport à 2015, passant de 2 à 10 millions d'euros. 

La bonne nouvelle se trouve du côté des revenus publicitaires, qui ont quasi quadruplé en un an pour atteindre 19 millions d'euros. Ce point était d'ailleurs régulièrement mis en avant par la fratrie Guillemot pour faire valoir aux actionnaires que leur pilotage était suffisamment efficace pour avoir à se passer de Vivendi. Un argument qui n'avait pas fait mouche. 

Des prévisions optimistes

Pour l'an prochain, Vivendi s'attend à une augmentation de 5 % « grâce aux mesures prises en 2016 », ainsi qu'à une augmentation de l'EBITA de l'ordre de 25 %. De quoi permettre à la société de renflouer un peu sa trésorerie, mise à mal par ses raids successifs et le poids important des retours concédés aux actionnaires. 

En bourse, ces annonces ont été accompagnées d'un recul du cours de l'action de 3,65 % lors de la séance du jour, valorisant ainsi Vivendi à 21 milliards d'euros. Depuis un an, le groupe a vu son action reculer de 9,2 %.

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Écrit par Kevin Hottot

Tiens, en parlant de ça :

Sommaire de l'article

Introduction

Statu quo

Le cas Canal

Free et Orange à la rescousse

Gameloft trouve sa place

Des prévisions optimistes

Commentaires (31)


Merci de nous avoir donné les chiffres de l’EBITA. Comme on est tous des experts financiers, ça nous aide beaucoup.<img data-src=" />








Ricard a écrit :



Merci de nous avoir donné les chiffres de l’EBITA. Comme on est tous des experts financiers, ça nous aide beaucoup.<img data-src=" />





c’est le assez proche Résultat d’Exploitation. Dit autrement, plus ou moins ce que la boite gagne par son activité. (en résumant/schématisant)



2,6 milliard pour les actionnaires !!!! ils voulaient tous acheter un Jet ?


Ouai enfin ça va, une petite recherche et on se rend compte que c’est compréhensible quand même ^^



EBITA-&gt; Résultat d’exploitation


1 287 087 844 actions en&nbsp; circulation, ça fait à peine 50 cents par action !








gjdass a écrit :



Ouai enfin ça va, une petite recherche et on se rend compte que c’est compréhensible quand même ^^



EBITA-&gt; Résultat d’exploitation





C’est pas la question. Une petite parenthèse n’aurait pas été de trop je pense.<img data-src=" />



pour un peu plus d’1,357 Mds d’actions en circulation, dont 20% pour le groupe Bolloré et plus de 50% de “petits actionnaires”, ça pisse pas bien loin en dividende par action… (après ça fait des sommes wtf pour les plus importants, vu de notre perspectives à nous, gens du communs <img data-src=" />



edit : source de bon aloi



edit 2 :







Ricard a écrit :



C’est pas la question. Une petite parenthèse n’aurait pas été de trop je pense.<img data-src=" />





certes <img data-src=" />









slave1802 a écrit :



1 287 087 844 actions en&nbsp; circulation, ça fait à peine 50 cents par action !





Sauf qu’un actionnaire ne détient rarement qu’une seule action. Certains en détiennent sûrement plusieurs milliers.<img data-src=" />



c’est dingue, on va en pleurer pour Bolloré … ou pas.




Le cas Canal



Vraiment?&nbsp;<img data-src=" />








Ricard a écrit :



C’est pas la question. Une petite parenthèse n’aurait pas été de trop je pense.<img data-src=" />





et y aurait eu quelqu’un pour dire qu’on n’était pas sur un site financier…

jamais content hein! <img data-src=" />





Le cas Canal

j’aurais plutôt dit :



le Caca anal



<img data-src=" />








jeje07bis a écrit :



j’aurais plutôt dit :



le Caca anal



<img data-src=" />





c’est la différence entre l’INpactien et le journaliste <img data-src=" />



Ça ne laisse plus tant de liquidité que ça pour essayer de mettre la main sur Ubisoft.








Herbefol a écrit :



Ça ne laisse plus tant de liquidité que ça pour essayer de mettre la main sur Ubisoft.





Il devraient plutôt attendre pour racheter Yahoo. Tous les 3 mois, après chaque révélation de piratage, Yahoo perd 400 millions d’euros. <img data-src=" />









Ricard a écrit :



Il devraient plutôt attendre pour racheter Yahoo. Tous les 3 mois, après chaque révélation de piratage, Yahoo perd 400 millions d’euros. <img data-src=" />





bof peu d’intérêt… après tous les leaks qu’a subi Yahoo, la base clients est déjà en quasi libre accès. <img data-src=" />



C’est vrai pourquoi pas <img data-src=" />


Qu’ils mettent plus de Morandini à l’écran, ca ne peut que redresser le nombre d’abonnés


Ta calculatrice est cassée ?



Ça fait 2 € par action.



Ce qui est pas mal pour une action valant16.320 €aujourd’hui.



Mais une fois qu’on a compris qu’il y a eu un retour aux actionnaires dans le dividende suite à la vente de GVT, on en déduit que le dividende n’a pas vocation à être le même tous les ans. Ce retour a été réparti sur 2015 et 2016.



Le recul de l’action de 9,2 % sur 1 an s’explique d’ailleurs en grande partie par ce retour aux actionnaires.



Mais, j’ai renoncé depuis un moment à trouver de l’information intelligente dans les news financières sur les sociétés sur NXI.








picatrix a écrit :



c’est dingue, on va en pleurer pour Bolloré … ou pas.





Lui non, il s’en sortira toujours… Mais bon, à l’instar de ses voiturettes de golf electriques libre service qui vont nous couter un max à nous tous (utilisateurs… ou non), là au moins ca ne devrait pas être le cas.

Comme quoi dès qu’il n’y a pas le contribuable à suçer après avoir enfumé (ou peau-d’viné) le politique, ce génie des affaires ressemble plus au génie des Carpates… Avec le même final?









fred42 a écrit :



Ta calculatrice est cassée ?



Ça fait 2 € par action.



Ce qui est pas mal pour une action valant16.320 €aujourd’hui.



Mais une fois qu’on a compris qu’il y a eu un retour aux actionnaires dans le dividende suite à la vente de GVT, on en déduit que le dividende n’a pas vocation à être le même tous les ans. Ce retour a été réparti sur 2015 et 2016.



Le recul de l’action de 9,2 % sur 1 an s’explique d’ailleurs en grande partie par ce retour aux actionnaires.



Mais, j’ai renoncé depuis un moment à trouver de l’information intelligente dans les news financières sur les sociétés sur NXI.





La véritable question, c’est de savoir comment le niveau de l’action a évolué durant cette même période, car 2€ pour une action à 16, c’est sympa (12% ! bien plus rentable que&nbsp;mes actions), mais si l’action a dévissé de 50 ? à 16 durant le même temps… 2 euros, ce n’est qu’une maigre consolation !



Pour canal +, a en croire l’article, on pourrait&nbsp;se demander si le modèle tv payante n’est pas arrivé&nbsp;au bout de ses capacités: les&nbsp;revenus sont encore en baisse&nbsp;à cause de la diminution de la partie en clair… Et les chaînes gratuites semblent en progrès (pour celles citées dans l’article.).&nbsp;



c’est la calculatrice de Windows, faut pas lui en demander trop…



J’ai fait la division à l’envers, ces chiffres astronomiques me donnent le vertige…



On peut aussi dire que chaque français a cotisé 43€ dans l’année pour gaver Boloré (avec un peu plus de 20% des actions, il s’est mis dans la poche la coquette somme de 531 665 678 €)








slave1802 a écrit :



c’est la calculatrice de Windows, faut pas lui en demander trop…



J’ai fait la division à l’envers, ces chiffres astronomiques me donnent le vertige…



On peut aussi dire que chaque français a cotisé 43€ dans l’année pour gaver Boloré (avec un peu plus de 20% des actions, il s’est mis dans la poche la coquette somme de 531 665 678 €)





On pourrait le dire si les revenus de Vivendi ne venait que de l’Etat ou que tous les Français étaient leurs clients ou que tout le monde avait acheté des jeux Gameloft (ou Ubi) ou que tout le monde avait un abo Canal.

Par ailleurs, Vivendi ne fait pas son business qu’en France, le groupe Bolloré n’est pas que Vincent Bolloré (il ne met pas tout dans sa poche), etc.



Oui ça représente de fortes sommes du point de vue d’un particulier mais ce point de vue est simplificateur à l’extrême (je dis pas qu’il ne touche rien et qu’il est à plaindre) mais il y a p



A ne pas confondre avec l’E.B.E&nbsp;<img data-src=" />


&nbsp;A l’instar ?!? T’es sur ?








Herbefol a écrit :



Ça ne laisse plus tant de liquidité que ça pour essayer de mettre la main sur Ubisoft.





Après le Caca Anal, tu parles de liquidités ?! :-)



Mais tout ça, ça ne sont que des chiffres… Il est où le côté humain ?


Avec Bolloré et ses financiers à la tête du groupe&nbsp; … de quel côté humain tu parles ?


Tu m’étonne que la trésorerie est en chute libre, c’est que le budget came comm d’Anouna ça doit faire un sacré trou dans le budget <img data-src=" />


Je pense que Canal + et Gameloft n’ont pas encore fini de dégringoler.

&nbsp;

Canal est trop cher par rapport aux autres bouquets

http://www.lesoffrescanal.fr/offres-du-moment?sc_intcmp=CPL:NAV:MEA:SABONNER



&nbsp;et Gameloft ne fait plus figure de leader dans les jeux iOS et Android. Ils l’ont été il y a quelques années mais maintenant ce sont plutôt des suiveurs.



Après, Canal et Gameloft ne sont que 2 marques de Vivendi parmi beaucoup d’autres