À son tour, Altice a présenté ses résultats pour le deuxième trimestre. Les mauvais résultats de SFR tirent le câblo-opérateur vers le bas, mais il reste optimiste notamment grâce aux bonnes performances enregistrées outre-Atlantique.
Chez Altice, tout va bien ou presque. Lors de la présentation de ses résultats pour le deuxième trimestre, la maison-mère de SFR a tenté de mettre en avant sa « transformation réussie » en un géant de la fourniture d'accès à Internet et de contenus. Un objectif atteint grâce à la clôture de l'acquisition de Cablevision et celle de groupes médias en France estime Michel Combes, le directeur exécutif d'Altice.
SFR, un caillou dans la chaussure d'Altice
Les revenus d'Altice ont enregistré un léger recul au dernier trimestre, avec 5,83 milliards d'euros contre 5,98 milliards un an plus tôt. Cette baisse est principalement due aux mauvaises performances de SFR sur les trois derniers mois, et dans une moindre mesure à Optimum (anciennement Cablevision) dont le chiffre d'affaires a fondu de 1 % en un an. Des contrecoups que Suddenlink et Altice International (MEO, HOT, Green...) ne sont pas parvenus à faire oublier.
L'EBIDTA du groupe s'établit quant à lui à 2,27 milliards d'euros, soit 2,7 % de mieux que l'an passé à la même période. Là encore, il convient de séparer les résultats de SFR (-6,8 %) de ceux des autres branches d'Altice qui ont tous signé une croissance comprise entre 8,7 et 16 % de ce côté-là. SFR est également la seule branche d'Altice à enregistrer une baisse du cash-flow. Pendant qu'à ce niveau Suddenlink affiche une croissance de 57,3 % et Optimum de 38,8 %, SFR fait état d'un recul de 35,7 %.
Michel Combes n'a d'ailleurs pas mâché ses mots au moment d'évoquer les résultats de sa filiale française : « En France, nos activités enregistrent des résultats significativement plus bas que les autres, notamment en termes de cash-flow ». Un niveau bas qui, selon lui, confirme le besoin de restructurer en profondeur l'opérateur au carré rouge. La restructuration prévue à l'horizon 2019 devrait coûter 800 millions d'euros à SFR, mais permettre 400 millions d'euros d'économies par an.
Un plan pour remettre SFR sur les rails
L'une des premières dispositions prises par SFR a été de « moins réagir aux offres destructrices de marge de la concurrence », notamment sur le segment de l'entrée de gamme. Michel Combes estime qu'il est du rôle de la marque RED de chasser sur ce segment, mais cela ne doit pas se faire au prix de marges négatives. Il est néanmoins question d'une vague de promotions plutôt agressives pour la rentrée.
SFR veut par ailleurs se concentrer sur la migration de son parc de clients en ADSL vers son réseau « Fibre ». Le ralentissement des recrutements en FTTx ne satisfait pas la direction qui veut mieux exploiter ses 8,5 millions de prises commercialisables en France. Cela doit passer par des incitations à passer à la fibre, mais également par une meilleure information des consommateurs sur les avantages de ce réseau par rapport à l'ADSL.
Les avantages ne se trouvent d'ailleurs pas seulement côté client, Altice estime que d'importantes migrations vers son réseau maison seraient source de revenus plus élevés, de coûts mieux maitrisés, et d'un taux de résiliation plus faible.
Les pratiques de l'opérateur doivent également être remaniées, notamment grâce aux retours d'expérience de Meo au Portugal ou de Hot en Israël, d'autres FAI pilotés par Altice. Il est par exemple question de cesser de couper automatiquement l'ADSL une semaine après une demande de migration vers la « fibre » (à terminaison optique ou coaxiale). Michel Combes note que parfois la connexion à Internet est coupée avant même l'installation de la nouvelle ligne, ce qui cause un taux élevé de résiliations.
L'installation à domicile est également pointée du doigt : « les techniciens doivent non seulement amener la box chez le client mais l'installer et s'assurer que tout fonctionne » claironne l'actuel PDG du groupe SFR, qui a visiblement beaucoup appris auprès des autres filiales d'Altice.
Suddenlink et Optimum, les nouvelles machines à cash d'Altice
Pendant ce temps, aux États-Unis, tout semble sourire à Altice, Suddenlink et Cablevision (désormais baptisé Optimum). « Nous ne pensions pas progresser aussi rapidement », s'enthousiasme Dexter Goei, le PDG d'Altice. Il entrevoit en effet de nombreuses opportunités sur le marché des particuliers tandis que le taux de pénétration de ses offres dans les entreprises serait encore très faible.
Les deux câblo-opérateurs américains continuent d'engranger de nouveaux abonnés, mais à un rythme assez peu soutenu : +2,9 % en un an pour Suddenlink et +1 % pour Optimum. Pendant ce temps, leur ARPU continue de grimper, avec 116,5 dollars pour le premier et 159,9 dollars pour le second. Des chiffres qui doivent laisser rêveurs bien des opérateurs européens. À titre de comparaison, l'ARPU de SFR sur ses offres « fibre » oscille entre 38 et 40 euros selon les trimestres, une valeur déjà élevée sur le marché français.
La première phase de synergies ayant déjà pris place entre les deux entreprises, commence à porter ses fruits, avec notamment un cash-flow significativement plus important que l'an dernier pour chacune d'elles. Altice prévoit de se servir de ces fonds pour accélérer la modernisation des infrastructures des deux marques, avec dans un cas un plan visant à étendre la couverture géographique de ses offres Gigabit et dans l'autre à poser les bases du plan de montée en débit exigé par New York.
Une dette qui reste imposante
Dernier point important pour le groupe de Patrick Drahi : la dette. Celle-ci se maintient à hauteur de 50,5 milliards d'euros après la finalisation du rachat de Cablevision, soit 6,0 fois l'EBITDA du groupe.
Du côté de SFR, la dette nette est de 15,118 milliards d'euros, avec un ratio de 4 fois l'EBITDA, soit l'extrême limite imposée par le gouvernement français au moment du rachat de l'opérateur. Par conséquent, la marque au carré rouge a annoncé qu'elle ne versera aucun dividende à ses actionnaires en 2016, afin de se donner le temps d'améliorer cet indicateur.
Aucun gros remboursement n'est attendu d'ici la fin de l'année, mais les choses sérieuses commenceront en 2017 et 2018 avec Optimum qui devra verser 845 millions d'euros puis 1,4 milliard d'euros à ses créanciers. Pour SFR, la première échéance majeure est prévue pour 2022 avec 4,4 milliards d'euros à sortir. Sur cette seule année, Le groupe Altice dans son ensemble devra trouver 14,2 milliards d'euros pour répondre à ses obligations. D'ici là le groupe néerlandais aura certainement eu le temps de renégocier ses emprunts.
En bourse, les investisseurs ont accueili très favorablement toutes ces nouvelles. L'action d'Altice a ainsi bondi de plus de 13 % en séance, valorisant le groupe à plus de 16 milliards d'euros. Du côté de chez SFR, les résultats bien que peu reluisants étaient au-delà des attentes des marches, l'action grimpe donc de plus de 9 %, pour une valorisation de 10 milliards d'euros. La confirmation de la signature des accords sur l'emploi avec les syndicats pourrait également avoir joué un rôle dans cette hausse.
Commentaires (46)
#1
Dire qu’après on a des experts ici pour nous expliquer qu’Altice et son PDG n’y connaissent rien aux télécoms et que c’est pas leur coeur de métier.
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C’est sur que posseder 4 cablo-operateurs dans le monde, c’est peanuts ^^
Attention, je ne dis pas qu’SFR est bien géré, c’est vraiment le gros bordel chez eux, mais je pense que les gars d’Altice en savent un poil plus que nous ici
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+1
#3
C’est fou l’arpu du cable aux US, se font vraiment bananer
#4
Non c’est le prix a payer quand les investissements sont uniquements “privés” <ironie> mais on paye trop d’impots en france hein par rapport aux usa ( mais tout se paye et cher la bas ! ) </ironie>
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#6
Altice étant délocalisé au luxembourg, j’ai décidé de quitter SFR. A bon entendeur salut!
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Il va partir avec un parachute doré de combien pour avoir plomber SFR ??
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La société lui appartient (enfin si on peut dire) donc pas de parachute doré en vue.
Mais t’inquiète, vu les dividendes versés à Altice, Patrick nage dans le pognon pendant que les filiales se serrent la ceinture !
#12
Il n’y a que moi que ca a fais tilter le fait qu’ils parle de migration du parc ADSL vers le parc “fibre” de SfR ? Sachant que c’est le cable qui est priorisé ?
Ya pas eu une loi pour encadrer le terme fibre ?
#13
Tu blagues hein ? Tu n’a pas suivi les news sur SFR ces derniers temps ?
Fait une recherche SFR + Fibre, tu vas voir ce qu’on en dit sur NXI…
#14
en attendant SFR a pris presque 10% en bourse ces jours çi
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#15
#16
Après si ils perdent les pauvres et qu’ils gardent les riches c’est tout bénef
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#17
En annonçant un plan social (baptisé “new deal” ça passe mieux du côté de syndicats type CFDT) entraînant la suppression de 5000 postes, c’est on ne peut plus logique…
#18
T’façon Patrick il rachète tout.
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#19
Mais je sais
Pour répondre aux 2 posts .. c’est assez simple pour gagner des sous.
il faut virer les clients qui ne rapportent pas assez , augmenter le pourcentage bénéficiaire , et si tu gagnes 80% de ce que tu gagnais avant en virant 50% de tes effectifs , tu vas te faire des couilles en or à la bourse
Quand on vire le personnel , le cours monte
C’est comme ça depuis que la bourse existe
#20
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#22
Non mais on a affaire a un gros c faut dire ce qu’il est …
Le système américain profite à une minorité, et tu es toujours dans la crainte de la chute sociale si tu perds ton travail.
En france, ca devient de plus en plus le cas avec la mutuelle qui prend de plus en plus le pas sur la sécu, alors oui y’a la CMU mais qui ne couvre pas tous les besoins et pour encore combien de temps ?
Et oui tu as raison de le souligner, en françe on paye pas “plein de taxes pour financer les allocs” mais pour les routes, les profs, …
Mais tout ceux qui idolâtrent les USA n’ont jamais eu a élever leurs enfants la bas, avoir une université hors de prix, une ville en faillite, la crainte d’être malade ( en longue durée ) …
#23
Qu’ils en savent plus que toi c’est certains.
Excuses nous de ne pas nous montrer aussi crédule que toi et de nous montrer critique sur la stratégie des dirigeants d’Altice qui ont réussi jusqu’à présent :
Mais tu as raison, ne te pose pas de question, laisses ça aux autres.
#24
#25
Tu as raison, continues de te poser des questions sur un sujet qui visiblement te dépasse.
Mon message était composé de 3 phrases, et tu ne l’as pas compris.
Je vais le reformuler, peut être que cette fois si ca agitera 2 ou 3 neurones là haut.
1- Je reconnais que c’est le bordel chez SFR (cf derniere ligne), leur stratégie, vue de notre coté, est douteuse et incertaine. Je suis client SFR, mais JAMAIS je ne recommanderai cet opérateur à des proches, tant que ca sera le bazard complet chez eux.
2- Le but de mon message était de souligner le fait que de nombreux commentaires ici, se contentent de dire : “Drahi c’est un nul, il y connait rien au métier de télécom”
Drahi peut être plein de chose, comme un “enfoiré de patron”, “un esclavagiste des temps modernes”, “un cowboy du business”, mais sa boite, Altice, gère à présent 4 Cablo opérateurs dans le monde, et même s’il est peut être nul, je pense qu’on ne peut pas dire qu’il n’y connait rien.
Enfin bon, “quand le sage montre la lune….”
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#27
Le problème qu’a SFR acutellement c’est : on a moins de client, on gagne moins, donc on va augmenter le prix des autres pour gagner plus, zut on a moins de clients …, S’ils changeaient leur politique de vache à lait pour les clients, ils pourraient en gagner… suffit de voir la seule manière dont ils arrivent à gagner des clients, c’est en mentant (viens voir ma fibre cuivrée) soir en faisant des promotions aberrantes.
Tant mieux qu’Altice s’en sorte bien au US, il ne faut pas pour autant penser que les sous d’Altice vont éponger la dette de SFR, je suis prêt à parier un mois de salaire que dès que SFR sera trop dans la merde, ils vont le dégager sans ménagement.
#28
Altice s’en fout de gagner des clients, c’est cela que beaucoup ici ne comprennent pas. Le but d’Altice n’est pas de gagner du CA/Part de marché afin d’être plus gros ( Ce qui est la stratégie “standard” d’une entreprise) mais de maximiser le cash flow.
Le concept central de la stratégie de Drahi c’est de générer le cash plus vite que ce que lui coute ses intérêts, donc il faut mieux une société qui perd des clients / CA en augmentant son cash flow que l’inverse.
#29
Effectivement, c’est un champion de la gestion financière, comme le dit Wanou2 tout est organisé, même ce qui semble improbable. Par contre niveau communication, ils ont du boulot.
Mais est-ce que cela fonctionnera à long terme ? Le client bafoué reviendra t-il ?
Il est fort probable que cela fonctionne, mais SFR ne reviendra jamais au niveau ou il était.
#30
C’est un peu dur de savoir ce que va devenir SFR, ou même de savoir ce qu’Altice a vraiment envie d’en faire.
Simplement le presser jusqu’a la derniere goutte et le jeter, ou bien le transformer en quelque chose qui marche.
Ce que certains oublient par contre, c’est que dans quelques temps, les operateurs qui ne sont pas assez solides se feront bouffer à l’ouverture du marché européen.
SFR seul vaudra pas grand chose, mais le groupe Altice commence à devenir un acteur sérieux.
Quand au client bafoué, je pense que la morale et l’éthique ca n’impacte nos décisions que pendant un certains temps.
Si demain les scandales chez SFR se calment, et qu’il y a de bonnes promos, je vois bien des gens y retourner.
Suffit de discuter un peu avec des personnes qui ne suivent pas trop l’actualité IT pour se rendre compte que la mauvaise image de SFR c’est surtout nous qui en parlons.
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jean marie messier II le retour
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Mais je le repete, je ne conseille pas SFR.
Faut avoir envie de batailler avec eux au moindre pépin, et savoir rebondir facilement quand ca déconne trop.
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C’est tellement vrai, et c’est ce qui va amener la Société telle qu’on la connait à sa perte, si ce n’est pas déjà le cas.
Cependant, il y a tout de même des personnes qui ont des convictions et les respectent jusqu’au bout, j’ai l’impressions qu’ils sont de plus en plus nombreux, mais ils partent de très loin.
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Peut-être que c’est la technologie qui apportera une réponse, avec par exemple une solution auquel j’avais pensée sur ce thème, lors d’une discussion de comptoir.
Ce serait un système de profil de vie public (comme ebay et consort) avec des notations sur la capacité de vivre en société faites par tout le monde suite à des interactions avec la personne et qui conditionnerais l’accès aux services de l’état, droit de conduire (enfin avec les voitures autonomes plus de problème à ce sujet) …. et encore plein d’autres choses.
Bon, il y ‘a plein de travers aussi dans cette solution !
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En même temps quand on essaye de FERME SFR on a le retour de BATON…
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