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Altice veut 100 % du capital de SFR et des royalties pour son modèle

Prochaine étape, la filiale en Irlande ?
Economie 4 min
Altice veut 100 % du capital de SFR et des royalties pour son modèle

Altice va tenir aujourd'hui une conférence afin de présenter à ses actionnaires une nouvelle réorganisation du groupe. Celle-ci passe par le rachat de la totalité du capital de SFR par échange d'actions et par la mise en place d'un autre modèle économique, devant faire remonter des fonds vers la maison-mère.

Lors du dernier trimestre, les résultats obtenus par SFR n'étaient guère glorieux. Entre d'importantes pertes de clients (288 000 sur le mobile et 58 000 sur le fixe au dernier trimestre) et un recul continu du chiffre d'affaires, il n'y avait que la hausse de l'EBITDA et de l'ARPU pour essayer de redonner le sourire aux investisseurs d'un opérateur qui a perdu 45% de sa valorisation en un an.

SFR pourrait sortir de bourse

Dans un communiqué, Altice fait savoir qu'elle a l'intention de racheter l'ensemble des actions SFR Group encore en circulation, représentant 22,25 % de son capital, les 77,75 % restants étant déjà en sa possession. Pas question cette fois-ci de dépenser des milliards ou de souscrire à de nouvelles dettes, le deal prévoit plutôt un échange d'actions. Pour 5 actions SFR Group, Altice propose d'émettre 8 nouvelles actions Altice NV. Une offre qui offre une légère plus-value, de l'ordre de 2,6 % selon le cours de clôture des deux sociétés de vendredi dernier.

La firme de Patrick Drahi assure que les conseils d'administration d'Altice et de SFR Group approuvent unanimement la transaction (le contraire eût été étonnant). Parmi les arguments avancés pour convaincre les investisseurs, on notera la « participation au potentiel significatif d’amélioration d’Altice USA dont la transformation n’est encore qu’à ses prémices », ou encore « la diversification sur des marchés en plus forte croissance, structurellement porteurs et où Altice bénéficie d’un fort positionnement, notamment sur le marché américain ».

L'offre d'échange, encore soumise à l'approbation réglementaire de l'AMF et de l'AFM (son équivalent néerlandais) devrait, selon son calendrier indicatif, s'ouvrir à partir du 22 septembre prochain et s'étendre jusqu'au 20 octobre. Les résultats seront annoncés le 26 octobre. En cas de succès, et s'il reste moins de 5 % de capital flottant à SFR Groupe, Altice procédera à un retrait obligatoire. Un cas de figure que l'on a pu observer dernièrement lors de l'offensive de Vivendi sur Gameloft.

Le modèle Altice en action

Les intentions déclarées d'Altice dans le cadre de cette opération sont riches d'enseignement. Le groupe néerlandais affirme dans la documentation fournie à l'AMF que « SFR Group bénéficie du savoir-faire, des méthodes, des processus et des services uniques fournis par les équipes dirigeantes d’Altice », un ensemble d'atouts qui forment le « modèle Altice » ou « Altice Way ».

Ce modèle comprend les points suivants selon le communiqué :

En l'échange de ces savoir-faire, « Altice et SFR Group envisagent d’instituer une rémunération spécifique du modèle Altice, qui devrait être formalisé et soumis à l’approbation de leur conseil d’administration à la fin de l’année 2016 ». En d'autres termes, une fois complètement intégré à Altice, SFR versera des royalties à sa maison mère néerlandaise. Principal avantage pour la firme de Patrick Drahi : l'impôt sur les sociétés est moins élevé aux Pays-Bas (25,5 %) que dans l'Hexagone (33,33 %), ce qui devrait être source d'économies.

Ce modèle, Altice veut ensuite le décliner avec « ses principales filiales opérationnelles ». Meo (Portugal), Cablevision-Optimum et Suddenlink (États-Unis) devraient donc normalement suivre le mouvement dans les mois à venir.

En bourse, les réactions des investisseurs semblent mitigées en début de séance. D'un côté SFR Group voit son action remonter de 1,9 % tandis qu'Altice NV est en recul d'un peu moins de 0,5 % au moment où nous rédigeons cette actualité. Deux conférences de présentation de l'offre sont prévues aujourd'hui, l'une à 11h et l'autre à 14h, nous reviendrons donc probablement sur le sujet si de nouvelles précisions sont apportées à cette occasion.

69 commentaires
Avatar de knos Abonné
Avatar de knosknos- 05/09/16 à 07:37:31

Avec leur superbe gestion de SFR les dernières actions leurs coûterons bien moins chère que les premières.

Je ne sais pas quand tout ça va imploser mais ca risque de faire de gros dégâts.

Sinon le « Altice Way » juste MDR

« le développement et l’intégration de nouveaux produits et de nouveaux business models »
« l’amélioration de la qualité des réseaux »
« l’amélioration de la relation client et de l’expérience client, notamment grâce à des solutions technologiques innovantes »
« la sélection des fournisseurs stratégiques et l’amélioration des modalités commerciales et techniques de leurs prestations »

Avatar de Khamaï INpactien
Avatar de KhamaïKhamaï- 05/09/16 à 07:41:07

Depuis la fusion de SFR-Numéricable, je n'ai plus de service correct tout les jours à partir de 17h-18h. J'ai appelé plusieurs fois, "pas de problèmes" on me dit. Je suis allé en agence, on me change ma box et "pas de problèmes" on me dit. C'est marrant de voir comment sont traités les clients. Combiné à un réseau de moins en moins bon, il est grand temps qu'ils réagissent s'ils veulent pas perdre trop de clients. La communication sur "ça sera mieux" marche un moment, mais après faut VRAIMENT que ça fonctionne mieux. Bref... s'pas le client qui gagne dans l'histoire...

Ce soir je vais voir ce que la concurrence a à me proposer. :roll:

Avatar de Inny Abonné
Avatar de InnyInny- 05/09/16 à 07:42:47

Ils ont déposé un brevet sur le fonctionnement d'une entreprise commerciale ? oO

Avatar de UltimPingouin INpactien
Avatar de UltimPingouinUltimPingouin- 05/09/16 à 07:45:11

Le concept du "Altice way" n'a pas fini de faire marrer, surtout en ce qui concerne la qualité du réseau SFR. Sinon pour info dans un rachat de ce type, l'entreprise rachetée voit toujours son cours de bourse grimper, et l'entreprise qui rachète voit toujours le sien baisser un peu.

Avatar de knos Abonné
Avatar de knosknos- 05/09/16 à 07:46:23

Khamaï a écrit :

Ce soir je vais voir ce que la concurrence a à me proposer. :roll:

C'est con tu avais de superbe offres Free ou Bouygues la semaine dernière pour les box.

Édité par knos le 05/09/2016 à 07:47
Avatar de thomgamer INpactien
Avatar de thomgamerthomgamer- 05/09/16 à 07:53:11

Donc Altice rachète SFR, SFR devient un gouffre et perd de plus en plus de clients. Mais SuperDrahi a la solution, il va leur revendre sa super-arme "l'Altice-Way" !

Donc on vous a racheté, vous nous appartenez, maintenant faut qu'on se paye soi-même pour appliquer nos propres techniques. Avec en prime, un beau sandwich hollandais je pense.

 SFR, et tout s'accélère !

 

Khamaï a écrit :

Depuis la fusion de SFR-Numéricable, je n'ai plus de service correct tout les jours à partir de 17h-18h. J'ai appelé plusieurs fois, "pas de problèmes" on me dit. Je suis allé en agence, on me change ma box et "pas de problèmes" on me dit. C'est marrant de voir comment sont traités les clients. Combiné à un réseau de moins en moins bon, il est grand temps qu'ils réagissent s'ils veulent pas perdre trop de clients. La communication sur "ça sera mieux" marche un moment, mais après faut VRAIMENT que ça fonctionne mieux. Bref... s'pas le client qui gagne dans l'histoire...

Ce soir je vais voir ce que la concurrence a à me proposer. :roll:

"Parce qu'un abonné SFR n'est pas qu'un simple numéro"

Je pense que tu peux leur rappeler leur slogan des premières années.

Avatar de Khamaï INpactien
Avatar de KhamaïKhamaï- 05/09/16 à 07:58:17

Je pensais plutôt partir vers du Orange. Free n'a pas bonne réputation dans mon secteur et Bouygues passe par le réseau SFR-Numericable. Bref, dans mon quartier Numericable est un incontournable et ne fonctionne pas correctement.

 

Avatar de knos Abonné
Avatar de knosknos- 05/09/16 à 08:01:30

Ok du coup tu n'as rien loupé :yes:

Pourquoi free n'a pas bonne réputation dans ton coins? Le nra déconne?

Avatar de AL-bondit Abonné
Avatar de AL-bonditAL-bondit- 05/09/16 à 08:03:40

Donc en gros SFR ne paiera plus d'impôts sur les sociétés en France, et Altice n'en payait déjà pas ?

Avatar de knos Abonné
Avatar de knosknos- 05/09/16 à 08:05:24

Vivement que l'UE uniformise ce beau bordel.
Mais bon vu la catégorie social à qui ça en profite à mon avis ce n'est pas près d'arriver.

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