Apple dispose d'un trésor de guerre colossal : plus de 200 milliards de dollars, qui dorment paisiblement dans ses caisses. Pourtant, la firme de Cupertino vient de lever 12 milliards de dollars de dettes... pour verser des dividendes à ses actionnaires.
Apple est une entreprise extrêmement rentable. Sur le dernier trimestre, elle est parvenue à réaliser un chiffre d'affaires de 75,9 milliards de dollars, sur lequel elle a pu extraire un bénéfice net de 18,36 milliards de dollars, un record absolu pour une société cotée en bourse. Sur l'ensemble de l'exercice précédent, ses profits nets atteignaient même 53 milliards de dollars, battant ainsi un record détenu depuis 2008 par Exxon Mobil, un géant pétrolier.
Une richesse problématique
La firme de Cupertino dispose également de très solides réserves de liquidités : 216 milliards de dollars au 31 décembre 2015. Une somme équivalente au PIB annuel d'un pays comme le Qatar, ce qui en théorie lui autorise toutes les folies possibles et imaginables.
Pourtant, Apple ne peut pas dépenser son argent comme elle le souhaite. L'entreprise a, pour des raisons d'optimisation fiscale, stocké la plupart de ses réserves de liquidités à l'extérieur des États-Unis, de préférence dans des pays à la fiscalité généreuse. Seulement, rapatrier cet argent chez l'oncle Sam lui coûterait une fortune en taxes. Du coup, le géant de la Silicon Valley doit trouver d'autres solutions pour financer certaines de ses activités.
La méthode SFR
Depuis 2013, Apple émet donc régulièrement des obligations sur les marchés, ou en d'autres termes, de la dette, ce afin d'obtenir des liquidités qui lui permettront de faire ce qu'elle veut sur le territoire américain. La firme de Cupertino a justement lancé une telle opération aujourd'hui, dans le but de lever 12 milliards de dollars.
La marque à la pomme a donc émis neuf tranches obligataires, avec des taux compris entre 1,30 % et 4,65 %, très supérieurs à ceux des bons du Trésor américain – mais toujours moindres qu'un prélèvement fiscal sur des comptes off-shore – et des termes allant de 2 à 30 ans. Au total, Apple a levé 12 milliards de dollars, qui lui serviront principalement à rémunérer ses actionnaires, sous la forme de dividendes et de rachats d'actions.
Cette méthode, le géant américain n'est pas le seul à l'employer. Dernièrement, SFR a eu recours au même type de mécanisme pour verser un dividende de 2,5 milliards d'euros, principalement absorbé par sa maison mère, Altice. L'opérateur avait alors dû lever 1,6 milliard d'euros sur les marchés, ce qui n'avait pas manqué de provoquer des remous. Le groupe Altice se faisait en effet réprimander un peu plus tôt par Axelle Lemaire, celle-ci estimant que la fusion entre SFR et Numericable avait fait prendre du retard sur le déploiement de la fibre dans certaines localités, dont la métropole lilloise.
Commentaires (99)
#1
Le monde est fou. En venir à ce genre de technique c’est le summum du brassage de vent pour faire de l’argent…
#2
Ce sous titre
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#3
Merci l’optimisation fiscale.
#4
L’entreprise a, pour des raisons d’optimisation fiscale, stocké la plupart de ses réserves de liquidités à l’extérieur des États-Unis, de préférence dans des pays à la fiscalité généreuse.
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Ah! qu’en termes galants ces choses-là sont mises! (Molière, Le Misanthrope)
#5
au fait le cash dans les paradis fiscaux, il dort, il est utilisé pour l’achat d’action d’autres entreprises ou il sert juste a investir dans du mobilier?
Je me demande bien a quoi sert cette somme a part dire “on est riche”
#6
Payer les factures extérieur à celle émises aux USA, sûrement.
#7
A leur sauver les miches le jour où l’autoroute du bonheur s’éffondre
EDIT: c’est comme ça que Nintendo est toujours de la partie
#8
ben à emprunter 12 milliards pour payer ses dividendes par exemple. ^^
#9
c’est ce que j’allais dire
" /> Mais à mon avis ce n’est pas légal et ça serait trop facile de la faire aussi directement, il doit y avoir des moyens détournés mais l’idée est là.
#10
#11
ça j’ai compris, ce que je comprends pas c’est pourquoi garder une tel somme au lieu de l’investir chez pierre, paul et jack.
#12
Quand cette bulle va exploser, il y aura ceux qui auront une ardoise, et ceux qui auront des dividendes sur leur compte bancaire.
#13
#14
Ils peuvent également déduire leur emprunt des impots, du coup ils sont doublement gagnants…
#15
#16
Tu n’es pas obligé de l’investir depuis les usa, tu peux très bien créer une boite d’investissement et investir depuis l’étranger sur des entreprises américaines et c’est la ma question : pourquoi ils ne le font pas?
#17
J’ai essayé de faire ça bien
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#18
En gros ils préfèrent filer de la tune aux banquiers plutôt que payer leurs impôts.
C’est la qu’on vois que notre société est complétement cinglé.
#19
#20
#21
ah oui tiens, c’est le double effet kiss cool.
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ah merde doit y avoir des gens maintenant qui savent pas ce que c’est kiss cool.
putain jsuis trop vieux pour ces conneries.
#22
Tant que c’est pas situé sur les territoires des usa, ils peuvent investir comme ils veulent.
#23
Bah ils le font aussi, ils achètent de temps en temps des start-ups hors US. Mais dépenser 53 milliards de dollars par an en start-ups c’est un peu compliqué
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#24
#25
#26
A force ils vont soit fonder leur propre pays, soit monter une banque mondiale 
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#27
Il faut dire qu’ils sont très fort en gestion d’argent.
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#28
#29
+1000000 :-)
#30
Le pire c’est que même s’ils le rapatrient et se font taxer à disons 75% dessus (pour bien exagérer), ils auront toujours 50 fucking milliards de dollars de cash… Y a un paquet de boites qui rêveraient d’en avoir autant…
#31
Un altruiste le ferait, dans le cas d’Apple, pas prés d’arriver.
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#32
#33
y a pire : l’icone en forme de disquette pour enregistrer un document.
Mes enfants n’ont jamais vu de D7 de leur vie, il me semble.
Je demande si cette icone sera remplacée un jour….
#34
Bravo à Apple.
Ils engrangent du pognon à ne pas savoir qu’en faire, et pendant ce temps, des gens crèvent aux USA, là où leurs impôts devraient être payés, et tout ça dans le but de payer leurs rentiers assistés nous faire de meilleurs smartphones, avec la bonne ergonomie et un design aux petits oignons.
C’est quand même beau le capitalisme.
#35
Don’t hate the player, hate the game.
#36
#37
#38
On m’avait expliqué que l’emprunt par SFR pour payer des dividendes servait surtout à décharger Altice de la dette contractée pour racheter SFR.
Ainsi, on fait redescendre la dette vers la filiale, ce qui permet à Altice de rassurer les investisseurs.
#39
L’optimisation fiscale… pour éviter de dire vol…
#40
Personne n’est innocent, et la plupart des gens sont indifférents. Sinon ça ferait longtemps que plus personne n’achèterait -par exemple- de produits de l’exploitation humaine (vu le nombre de fois que le sujet a été abordé).
#41
#42
il ne faut pas oublier que l’optimisation fiscale favorise les pays hôtes dans leur développement.
un peut comme la loi de défiscalisation outre mer qui favorise la construction et donc le BTP et tout le reste dans les iles.
en abaissant le taux de défiscalisation, le gouvernement a mis tout le secteur au ralenti.
#43
Et la société entière leur dit Amen puisque les un préfèrent payer leur iPhone 700€ au lieu de 900€ quitte à avoir une école dégradée, les seconds sont bien contents de palper leurs dividendes, les troisièmes n’osent pas / ne savent pas comment / n’ont pas les moyens pour l’ouvrir en dehors des commentaires de NXi, et tous les autres s’en tapent ou ne sont pas au courant.
#44
#45
Pourquoi garder cet argent dans un paradis fiscal? parcequ’ils attendent qu’un gouvernement agréable leurs propose une “amnistie fiscale”. Beaucoup de boites US font un lobby de fou pour que, pendant quelques jours, ils puissent rapatrier leurs fortunes a un taux préférentiel (taux nul serait l’arrivé du père noel), en promettant au prochain président, qu’ils inonderont le pays d’investissement…
#46
Apple je ne sais pas trop mais cela doit être à peu près identique.
Mais CISCO par exemple s’en sert pour faire des acquisitions de boites
#47
Ca sera l’icône en forme de nuage ;)
#48
Apple possède un fond d’investissement qui gère tout cet argent : Braeburn Capital
“Braeburn is a subsidiary of another far more famous company, which since 2006 has had one simple task: manage the cash of the parent company.”
=> http://www.businessinsider.com/apple-owns-the-worlds-largest-hedge-fund-2012-10?IR=T
#49
Et pendant ce temps cet argent dans un paradis fiscal ne sert pas à l’économie. Je me demande si c’est ces sociétés ou les impôts qui leurs sont fait qui sont abusés.
Je ne trouverais pas absurde que cet revienne sans impôt si il est utiliser pour la croissance de la société.
#50
Et de toute façon, beaucoup de privés font aussi de l’optimisation fiscale: magouilles et autres arrangements de composition familiale, de déductions diverses (pensions alimentaires par exemple), etc.
#51
#52
#53
Ils ne peuvent pas l’investir chez Jack, ils ne veulent plus voir sa prise
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Ok, je sors –> [ ]
#54
Un jour l’etre humain se reveillera.
#55
#56
Pour donner un assez bon exemple ,
Microsoft a racheté Nokia en payant avec de l’argent offshore ( 7,2 milliards de dollars)
#57
Après on s’étonne que l’économie mondiale merde et qu’elle est injuste envers le citoyen.
#58
J’dois être hors jeu mais c’est quoi le rapport du sous-titre avec l’article ? 
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#59
C’est ce qu’a fait Altice récemment.
https://www.nextinpact.com/news/96901-numericable-sfr-emprunte-pour-verser-25-mi…
#60
Je viens de finir Mr.Robot. C’est vrai que par les temps qui courent ça laisse rêveur….
#61
Je ne me considère pas plus catholique que le pape, loin de là. D’ailleurs ma remarque n’était pas du tout moralisatrice, car elle allait dans le sens d’ActionFighter qui admettait faire partie du problème, tout comme moi. J’admets volontiers oublier le scandale, rapidement effacé par une belle promo ou une nouvelle annonce.
Dans ton exemple, faut admettre qu’il est plus facile de ne pas acheter de smartphone à 700€ que de t-shirts à 10. Personnellement je préfère acheter peu de vêtements mais de qualité, même si je ne fais pas assez attention à la provenance des articles. On peut toujours faire mieux, et je me blâme assez souvent de ne pas être plus attentif.
Pour en revenir à l’actualité, qu’y a-t-il de tax-friendly en terme de produits high-tech? Le fairphone?
#62
L’action qui déclenche la taxation aux USA est le rapatriement des bénéfices vers les USA. Ces sociétés gardent donc leurs bénéfices mondiaux (hors USA) à l’étranger, en attendant les périodes d’amnistie fiscale. Elles font du lobbying intensément auprès du législateur en ce sens. C’est un très grand classique de l’optimisation fiscale des groupes multinationaux aux USA.
Le problème, évidemment, c’est qu’elles ne peuvent pas utiliser cet argent stocké offshore pour payer les dividendes à leurs actionnaires vu qu’elles sont incorporée aux USA, d’où le contournement par un emprunt.
Certaines sociétés évacuent ou évacuaient même leur bénéfices américains. A une époque (je ne sais pas si c’est toujours le cas), Microsoft US cédait tous ses brevets à Microsoft Porto Rico . De cette manières, Microsoft US devait payer chaque année des royalties à Microsoft Porto Rico pour l’utilisation de ces brevets dans tous ses logiciels. Cela permettait de faire sortir du cash des US ver Porto Rico en toute légalité. Les royalties sont couramment utilisées (en Europe, c’est l’un des vecteurs principaux quand on parle de l’Irlande).
#63
#64
Il attende juste une amnistie fiscale comme sous l’ère Bush (en gros qu’un républicain passe par la maison blanche) pour rapatrier à moindre coup les capitaux.
#65
Un double jeu de mots :
Ça rappelle ce qu’a fait Patrick DRAHI avec une dette pour financer les dividendes des actionnaires,
mais aussi la « célèbre » phrase de Patrick CHIRAC dans«Camping»
#66
C’est exact mais …
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Faut pas oublier quand même que la loi US oblige les boites américaines à payer des impots sur le revenu des intérêts et des dividendes gagnés en offshore même si ces dividendes ou intérêts ne sont pas rapatriés au US
Mais bon c’est sûr que ce n’est rien comparé au rapatriement des bénéfices
#67
J’étais en train de me dire, justement, pourquoi les US ne diminuent pas exceptionnellement les impôts pour inciter ces énormes capitaux à revenir, car ça reste de l’argent perdu pour les US !
Après je me suis dis, s’ils font ça c’est injuste pour les plus petites boîtes qui du coup coup paient proportionnellement plus d’impôts que les riches, et ça c’est encore plus ultra-capitaliste ! Mais peut être un mal pour un bien car ça reste de l’argent perdu pour le pays !?? pas si simple …
#68
C’est une fuite en avant, il va bien falloir les rembourser un jour ces obligations.
#69
J’imagine qu’ils les remboursent avec le CA de l’année suivante?
#70
ou pas
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#71
#72
Ben dans l’exemple que j’ai donné ( Microsoft qui rachète Nokia avec son fric offshore) c’est tout benef pour microsoft et pour le pays d’une certaine façon
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La boite est devenu plus grosse et aucun fric n’a quitté le pays.
#73
Un autre exemple :
http://bfmbusiness.bfmtv.com/entreprise/exclusif-profits-call-of-duty-partent-au…
#74
Superbe contribution, je note 5⁄7.
Sinon tu peux lire le commentaire auquel le mien répondait et dont il reprenait l’affirmation.
Ou encore mieux tu peux argumenter.
#75
Merci, je connaissais juste celle de Patrick Chirac d’où ma confusion 
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#76
On peut également emprunter à sa filiale offshore (c’était le montage utilisé par HP à l’époque qui empruntait tous les 15 jours alternativement de l’argent avec intérêts à 2 fonds lui appartement situés aux Bermudes).
Les spécialistes d’International Tax Law sont de grands créatifs.
#77
Rooooo tu comprends rien!!! il mange bio, ne vas pas dans les supermarché, confectionne lui même ses vêtements grâce a son champ de coton et vie déconnecter de tout!!!
#78
Les lois d’amnistie sont votées de temps en temps, tu peux oublier toute notion d’équité entre sociétés. C’est pas la PME du coin qui finance ta campagne présidentielle. On n’est pas du tout dans le même type de système que la France, le lobbying est pleinement assumé par toutes les composantes de la société (pas que les multinationales).
#79
#80
#81
#82
#83
#84
J’ai lu pas mal de commentaires et je voudrais apporter ma contribution.
Pour ma part, je ne pense pas qu’Apple soit anti-américain en faisant cela et pour une bonne raison que certains ont déjà soulevé. Apple héberge à l’étrange les bénéfices qu’il a engrangé à l’étranger, et ce pour acheter des boites à l’étranger. En optimisant le pognon nécessaire pour les rachats, il permet ainsi d’étendre l’hégémonie américaine sur certaines régions du globe.
Un pays, ses politiques et ses citoyens, ne doivent plus penser que seuls les investisseurs nationaux peuvent embaucher et créer des sociétés dans le dit pays. Les pays sont là pour animer un réseau autour de la formation, les transports, l’écologie, le travail, le logement, l’information… pour être attractif, se développer et ce quelle que soit la nationalité de la société qui investit. Un tort de la France, c’est de ne pas plus promouvoir l’art de vivre à la Française, les gens bien formés, en bonne santé, l’air sain, la nourriture saine…
#85
je suis comptable et c’est une pratique tout a fais courante dans les entreprise assez grosse pour se permettre de faire ca
#86
Il faut que la France se transforme en paradis fiscale, histoire de trouver 50 Milliards à nos centrales 
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Il faut combattre le feu par le feu
#87
https://www.google.com/search?q=pib+irlande&ie=utf-8&oe=utf-8
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#88
#89
Donc, si j’ai bien tout lu Freud, des actionnaires raquent pour des obligations Apple, dans l’objectif de toucher des dividendes d’Apple ?
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edit : En fait nous sommes tous des noobs en économie mondiale :
les mecs achètent des obligations Apple, se remboursent avec des intérêts à 4.65%, et toucheront en plus des dividendes.
Qu’est ce qu’on est cons de gueuler et de ne pas en profiter nous aussi !
#90
et qui te dit qu’on n’en profite pas nous aussi ?
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#91
#92
Merci de confirmer mes dires avec un joli graph
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#93
#94
#95
Bon, va falloir investir dans Apple j’ai l’impression
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#96
favorise les pays hôtes dans leur développement…
Qu’est ce qu’il ne faut pas entendre… C’est de l’argent gagné sans aucune production de biens, innovation, investissement…
#97
Les obligations à 30 ans ont toutes les chances de ne jamais être honorées.
http://la-chronique-agora.com