Apple dispose d'un trésor de guerre colossal : plus de 200 milliards de dollars, qui dorment paisiblement dans ses caisses. Pourtant, la firme de Cupertino vient de lever 12 milliards de dollars de dettes... pour verser des dividendes à ses actionnaires.
Apple est une entreprise extrêmement rentable. Sur le dernier trimestre, elle est parvenue à réaliser un chiffre d'affaires de 75,9 milliards de dollars, sur lequel elle a pu extraire un bénéfice net de 18,36 milliards de dollars, un record absolu pour une société cotée en bourse. Sur l'ensemble de l'exercice précédent, ses profits nets atteignaient même 53 milliards de dollars, battant ainsi un record détenu depuis 2008 par Exxon Mobil, un géant pétrolier.
Une richesse problématique
La firme de Cupertino dispose également de très solides réserves de liquidités : 216 milliards de dollars au 31 décembre 2015. Une somme équivalente au PIB annuel d'un pays comme le Qatar, ce qui en théorie lui autorise toutes les folies possibles et imaginables.
Pourtant, Apple ne peut pas dépenser son argent comme elle le souhaite. L'entreprise a, pour des raisons d'optimisation fiscale, stocké la plupart de ses réserves de liquidités à l'extérieur des États-Unis, de préférence dans des pays à la fiscalité généreuse. Seulement, rapatrier cet argent chez l'oncle Sam lui coûterait une fortune en taxes. Du coup, le géant de la Silicon Valley doit trouver d'autres solutions pour financer certaines de ses activités.
La méthode SFR
Depuis 2013, Apple émet donc régulièrement des obligations sur les marchés, ou en d'autres termes, de la dette, ce afin d'obtenir des liquidités qui lui permettront de faire ce qu'elle veut sur le territoire américain. La firme de Cupertino a justement lancé une telle opération aujourd'hui, dans le but de lever 12 milliards de dollars.
La marque à la pomme a donc émis neuf tranches obligataires, avec des taux compris entre 1,30 % et 4,65 %, très supérieurs à ceux des bons du Trésor américain – mais toujours moindres qu'un prélèvement fiscal sur des comptes off-shore – et des termes allant de 2 à 30 ans. Au total, Apple a levé 12 milliards de dollars, qui lui serviront principalement à rémunérer ses actionnaires, sous la forme de dividendes et de rachats d'actions.
Cette méthode, le géant américain n'est pas le seul à l'employer. Dernièrement, SFR a eu recours au même type de mécanisme pour verser un dividende de 2,5 milliards d'euros, principalement absorbé par sa maison mère, Altice. L'opérateur avait alors dû lever 1,6 milliard d'euros sur les marchés, ce qui n'avait pas manqué de provoquer des remous. Le groupe Altice se faisait en effet réprimander un peu plus tôt par Axelle Lemaire, celle-ci estimant que la fusion entre SFR et Numericable avait fait prendre du retard sur le déploiement de la fibre dans certaines localités, dont la métropole lilloise.
