Patrick Drahi cherche à vendre 7,5 % du capital d'Altice

Patrick Drahi cherche à vendre 7,5 % du capital d’Altice

C'est la porte ouverte à toutes les dettes

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Kevin Hottot

Publié dans

Économie

24/11/2015 2 minutes
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Patrick Drahi cherche à vendre 7,5 % du capital d'Altice

Altice a fait savoir que son actionnaire principal, Patrick Drahi, cherche à revendre une partie significative des actions de l'entreprise propriétaire de Numericable-SFR et de plusieurs câblo-opérateurs américains. La société en profite pour confirmer ses objectifs de fin d'année.

Il y a du mouvement à la tête d'Altice N.V. La maison mère de Numericable-SFR vient d'annoncer que son principal actionnaire, Next Sàrl, la holding personnelle de Patrick Drahi, a décidé de se délester d'une grande partie du capital de l'entreprise. 

Une manœuvre à un milliard d'euros

Dans un communiqué, Altice explique que Next a lancé une opération consistant en la revente de 81,2 millions d'actions de l'entreprise, ce qui représente un total de 7,5 % du capital d'Altice et près de 14 % de celui jusqu'ici détenu par la holding personnelle de Patrick Drahi. Au cours actuel de l'entreprise (12,9 euros par action), cette vente représenterait un total d'environ un milliard d'euros

Pour parvenir à ses fins, Patrick Drahi ne va pas simplement écouler ses actions au fur et à mesure, mais il a mandaté la banque Goldman Sachs en lui confiant 61 millions d'actions, à charge pour elle de les placer auprès d'investisseurs. À l'issue de la transaction, Patrick Drahi restera via Next, le principal actionnaire du groupe avec 61,4 % des droits de vote.

Altice maintient ses objectifs, les marchés grimacent

En réaction à cette nouvelle et à celle d'une prise de participation dans le groupe Next Radio TV (RMC, BFM TV...), les marchés font grise mine : ils ont sanctionné l'action d'Altice avec une baisse de près de 10 % en une seule séance, au moment où nous rédigeons cette actualité. Cela valorise l'entreprise à 13,37 milliards d'euros (!). Depuis son introduction sous sa nouvelle forme le 10 août 2015, Altice a perdu environ 55 % de sa valeur.

Parallèlement, Altice annonce que ses objectifs annuels pour 2015 sont maintenus. Il est pour rappel question d'un EBITDA supérieur à 3,85 milliards d'euros pour Numericable-SFR et supérieur à 1,925 milliard d'euros pour Altice International, qui regroupe notamment Cablevision et SuddenLink. Deux entreprises dont les rachats successifs par le biais de LBO avaient forcé le groupe néerlandais à lever le pied sur les emprunts.

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Écrit par Kevin Hottot

Tiens, en parlant de ça :

Sommaire de l'article

Introduction

Une manœuvre à un milliard d'euros

Altice maintient ses objectifs, les marchés grimacent

Commentaires (82)


Ca sent le sapin après la pub de la DGCCRF !


je conseillerais à Ubisoft d’en racheter… histoire d’échange de bons procédés.


Il a une amende à payer ?


C’est pas Altice qui les grignotte, c’est Vivendi


tiens tiens encore des magouilles <img data-src=" />


ha merde, je confond toujours les grands pontes aux dents longues entre eux…



Bolloré, Drahi, Lagardère, Niel… ça reste du suceur de sang tout ça… <img data-src=" />


Ça y est, Drahi vend les bijoux de familles…..

Pas bon !


Ça sent le sapin tout court.



Les rachats par la dette, ça ne peut pas fonctionner indéfiniment.

Perdre 55% de sa valeur en 3 mois, c’est quand même grave.



M’est avis que les banques commencent à demander des comptes à Drahi et qu’ils le forcent à revendre une part de ses parts.



La fin d’année risque d’être difficile pour Altice, ça m’étonnerait pas que des licenciements en masse se fassent.


C’est à ne plus rien y comprendre !! <img data-src=" />


Tiens, c’est bizarre, personne n’avait vu le coup venir.



Altice achète des entreprises à tour de bras, jusqu’à ce qu’ils ne peuvent plus emprunter.

Et comme par hasard, Drahi se sépare d’une partie de ses actions histoire de récupérer du blé avant que le château de carte ne s’effondre…&nbsp;



Combien de temps avant que les créanciers commencent à réclamer leurs sous ?

Et combien de temps avant que l’état français doive remettre à flot SFR/Numericable pour éviter la liquidation et perte d’emplois ?








Tatsu-Kan a écrit :



Et combien de temps avant que l’état français doive remettre à flot SFR/Numericable pour éviter la liquidation et perte d’emplois ?





Pourquoi cela?

NC-SFR est une entité entièrement privée, l’Etat n’a pas à s’en mêler.



Si ses dirigeants sont incapables de gérer une boite, autant qu’elle coule: ce n’est pas à l’État de payer pour les erreurs des autres.









Tatsu-Kan a écrit :



Tiens, c’est bizarre, personne n’avait vu le coup venir.



Altice achète des entreprises à tour de bras, jusqu’à ce qu’ils ne peuvent plus emprunter.

Et comme par hasard, Drahi se sépare d’une partie de ses actions histoire de récupérer du blé avant que le château de carte ne s’effondre…&nbsp;



Combien de temps avant que les créanciers commencent à réclamer leurs sous ?

Et combien de temps avant que l’état français doive remettre à flot SFR/Numericable pour éviter la liquidation et perte d’emplois ?





+1 “Argent, trop cher”…



Ah ! L’argent infinie c’est finit ? <img data-src=" />


Bref, l’ensemble de nos médias papier, tv et presse sont au main de 8 milliardaires… une belle garantie que qualité <img data-src=" />


Regarder sans faute l’émission sur Patrick Drahi diffusée sur ARTE dimanche dernier : http://info.arte.tv/fr/patrick-drahi-naissance-dun-tycoon-1



Merci Vox Pop et ARTE !


Et donc pourquoi l’État a renfloué les banques françaises? Ce sont aussi des entreprises privées <img data-src=" />


nan mais il a juste besoin de caillasses pour payer ses cadeaux de noël stou








Silly_INpact a écrit :



Et donc pourquoi l’État a renfloué les banques françaises? Ce sont aussi des entreprises privées <img data-src=" />





Au hasard, l’état y a des comptes en banques ou encore qu’elles sont soumises à la loi et garantissent les prêts d’état ?

&nbsp;Ici il s’agit bien de sociétés privées, par contre, j’ai du mal à saisir la manœuvre, juste renflouer les caisses, j’y crois pas trop.









Zyami a écrit :



j’ai du mal à saisir la manœuvre, juste renflouer les caisses, j’y crois pas trop.





Pour Altice aucun intérêt, par contre c’est bon pour la tréso de ce brave Patoche <img data-src=" />



C’est le contribuable qui finira par payer les dettes démesurées d’Altice vous inquiétez pas :)

Je sais pas à combien d’employés se monte le groupe dans son ensemble mais pour sauver ces milliers d’emplois le jour venu, faudra bien payer <img data-src=" />








Zyami a écrit :



Au hasard, l’état y a des comptes en banques ou encore qu’elles sont soumises à la loi et garantissent les prêts d’état ?

 Ici il s’agit bien de sociétés privées, par contre, j’ai du mal à saisir la manœuvre, juste renflouer les caisses, j’y crois pas trop.



Peut-être tout simplement que l’état (comme tous les états) est aux ordres de la grande finance, cette grande finance qui ne veut surtout pas que les états s’occupent de ses affaires sauf quand elle s’est mise toute seule dans la merde sans jamais avoir à en payer les conséquences d’ailleurs…



Bref, c’est pas nouveau, les profits sont privés mais les dettes sont publiques… <img data-src=" />



bah alors

on attend pas Patrick <img data-src=" />








Ellierys a écrit :



Pour Altice aucun intérêt, par contre c’est bon pour la tréso de ce brave Patoche <img data-src=" />





Je sais pas, quand j’ai lu l’article ça m’a directement fait penser à Arcelor-Mitta…



il y a un vieil adage boursier : “Acheter au son du canon et vendre au son du clairon” …

… et là juste après les attentats il nous fait l’inverse.



c’est pas très malin.








gavroche69 a écrit :



Peut-être tout simplement que l’état (comme tous les états) est aux ordres de la grande finance, cette grande finance qui ne veut surtout pas que les états s’occupent de ses affaires sauf quand elle s’est mise toute seule dans la merde sans jamais avoir à en payer les conséquences d’ailleurs…



Bref, c’est pas nouveau, les profits sont privés mais les dettes sont publiques… <img data-src=" />





Évidemment qu’ils sont aux ordres, quand tu empruntes des 100 de milliards d’euros chaque années, tu vas pas envoyer bouler ton banquier.



Question con : la vente de SFR peut elle être annulée même après validation de l’Autorité de la Concurrence ?


Erreur “cette vidéo n’est pas disponible dans votre pays :‘( “








Yseader a écrit :



Question con : la vente de SFR peut elle être annulée même après validation de l’Autorité de la Concurrence ?





En principe ce n’est pas une autorité de régulation,&nbsp; donc non et à mon sens le seul moyen c’est de tout racheter et si le chèque est donné même pour principe, c’est fini.



A ma connaissance, je ne connais aucun cas de retour, enfin à part les nationalisations.



Pastis poilu… Pastis quand même… <img data-src=" />








wawadou a écrit :



bah alors

on attend pas Patrick <img data-src=" />







Et pourquoi c’est nous qui changerions ? Pourquoi pas lui ? <img data-src=" />



Ca a été géré comme voulu : la société coule mais les actionnaire se sont fait beaucoup d’argent :&nbsp;http://www.nextinpact.com/news/96901-numericable-sfr-emprunte-pour-verser-25-mil…



Si l’objectif était juste d’enrichir ces gens là ils sont remplis… Maintenant, il y a des signes indiquant qu’il est temps de revendre ses actions… c’est tout =)&nbsp;



Ceux qui devaient s’enrichir se sont enrichis. Les employés, franchement, qu’est-ce qu’un patron touchant des milliers de fois leur salaire en a à faire, concrètement ?


“Next Sàrl”

Un lien avec Next Inpact ? <img data-src=" />


Quatre lettres en commun et tout un monde qui nous sépare <img data-src=" />








Aces a écrit :



Pastis poilu… Pastis quand même… <img data-src=" />







la en l’occurence la perche est sacrément dorée <img data-src=" /> sans compter la longueur <img data-src=" />



Le truc qui m’agace… no comment… désolé, vidéo disponible normalement en France, Belgique et Allemagne, pays où est diffusée ARTE








wawadou a écrit :



la en l’occurence la perche est sacrément dorée <img data-src=" /> sans compter la longueur <img data-src=" />





Patrick, si tu nous lis… <img data-src=" /> <img data-src=" />



INPACT MediaGroup, avec le soutien financier de ses abonnés, rachète les 7.5% d’Altice… <img data-src=" />

<img data-src=" />








Wakkun a écrit :



…Ceux qui devaient s’enrichir se sont enrichis. Les employés, franchement, qu’est-ce qu’un patron touchant des milliers de fois leur salaire en a à faire, concrètement ?



Oui mais ils le méritent, c’est des mecs qui bossent au moins 30 heures/jour et qui créent de la richesse…



Bon ok ils créent surtout leur richesse à eux mais quand même…

C’est pas bien de critiquer les très riches, ça doit pas être facile tous les jours pour eux…



Un truc que les champions des RTT et des congés payés ne peuvent bien sûr pas comprendre… <img data-src=" />

Salauds de pauvres… <img data-src=" />



Et offre un accès illimité au net en 4G pour ses abonnés. <img data-src=" />


Y’a un truc qui m’intrigue.



Avec tous les experts ici présents, qui nous annoncent la mort à coup sur de SFR et Altice, et de la facilité avec laquelle il est possible de se faire du fric.

Pourquoi vous ne tentez pas votre chance en bourse là?



Vous êtes convaincu que le groupe s’effondre, il vous suffit de placer une bonne grosse VAD , ca vous coutera pas un rond, dans qques mois vous serez riches.



C’est beau non?


Pas intéressant, Airbus , par contre.<img data-src=" />








picatrix a écrit :



il y a un vieil adage boursier : “Acheter au son du canon et vendre au son du clairon” …

… et là juste après les attentats il nous fait l’inverse.



c’est pas très malin.



C’est Drahi en même temps, faut pas trop lui en demander non plus.



J’sais pas, p’t’être que des principes nous retiennent, p’t’être qu’on est pas joueurs …. il y a pleins de raisons pour ne pas jouer à la bourse








Silly_INpact a écrit :



Et donc pourquoi l’État a renfloué les banques françaises? Ce sont aussi des entreprises privées <img data-src=" />





Il n’aurait jamais du.



Seulement les relations et corruptions ont permis cette action.



&nbsp;



PtaH a écrit :



Y’a un truc qui m’intrigue.



Avec tous les experts ici présents, qui nous annoncent la mort à coup sur de SFR et Altice, et de la facilité avec laquelle il est possible de se faire du fric.

Pourquoi vous ne tentez pas votre chance en bourse là?



Vous êtes convaincu que le groupe s’effondre, il vous suffit de placer une bonne grosse VAD , ca vous coutera pas un rond, dans qques mois vous serez riches.



C’est beau non?





On n’annonce pas la mort du groupe, seulement sa chute boursière et les difficultés financières qui vont s’y attacher.



La VAD, pourquoi pas.

Mais ça n’a plus aucun intérêt si le groupe fait faillite, car ce serait se retrouver avec des actions qui n’ont plus aucune valeur.



Non, ce sont des mecs qui embauchent des gens pour bosser et leur faire gagner de l’argent (les traders) qui ira direct sur un compte offshore. Le plus compliqué étant de trouver les bonnes personnes puisque même certaines banquesaident à la pratique de l’évasion fiscale. Bref, un bon coup de karcher dans les cités financières ne ferait pas de mal…&nbsp;


Too big to fail. Les conséquences sur l’économie française auraient été désastreuses… Et en politique si on veut se faire réélire il faut maintenir l’illusion quelques 5 années… Ca marche pas à chaque fois, mais ça augmente les chances =)&nbsp;

Puis bon, c’est toujours plus facile d’obtenir des prêts bancaires pour les campagnes électorales quand on a aidé ces mêmes banques…&nbsp;








js2082 a écrit :



Il n’aurait jamais du.



Seulement les relations et corruptions ont permis cette action.



 

On n’annonce pas la mort du groupe, seulement sa chute boursière et les difficultés financières qui vont s’y attacher.



La VAD, pourquoi pas.

Mais ça n’a plus aucun intérêt si le groupe fait faillite, car ce serait se retrouver avec des actions qui n’ont plus aucune valeur.







Bah non, le principe de la VAD c’est de vendre au cours d’aujourd’hui, des actions que tu acheteras dans le futur, donc forcément à un cout vachement plus bas vu que vous la voyez chutter.



Donc clairement un occasion de devenir riches non ?



Ma femme veut pas, elle aime pas les positions courtes. <img data-src=" />


il faut des sous pour investir



apparemment l’action est a 12 euros, mon doigts mouillé me dit que ca va baissé jusqu’a&nbsp; 7€ en fevrier 2016.

&nbsp;pour gagner 50 000 euros trop facile, je dois avoir&nbsp; 120 000 euros au minium (la contrepartie). aucun banquier va te faire une VAD a ce niveau juste pour te faire plaisir.



je ne les ai pas <img data-src=" /> les 120 000 €



et souvenons nous de Wolkswagen&nbsp; qui achete porsche en pleine crise en 2008 -&gt; toute les VAD ont pleuré quand le courtier les a obligés a racheter les actions à 1000 €. Le doigt mouillé c’est bien, mais ca a ses limites

&nbsp;


Pas la peine de voir NC-SFR faire faillite dans les années qui viennent. Vu l’endettement de la société, vu que son principal actionnaire se libère d’une partie de son capital, il est plutôt rassurant de voir le cours de bourse baisser. Le point positif pour Altice est que Patrick Drahi reste actionnaire de plus de 60% du capital d’Altice.



Il faudra attendre encore quelques années avant de savoir s’il s’agit d’une agonie ou d’une mauvaise passe. Maintenant et dans les quelques années à venir, il va falloir que Altice et NC-SFR montrent qu’il est possible de renforcer les infrastructures (investissements dans la fibre par exemple) et d’augmenter continuellement le chiffre d’affaire, afin d’être capable de rembourser les dettes LBO (Leveraged Buy-Out - achat par effet de levier).


Le rachat de Nokia par Microsoft a fait pleurer 2-3 tradersaussi <img data-src=" />


En fait ca se casse la gueule, je vends mes parts, et je laisse les petits actionnaires se ramasser.




, Patrick Drahi restera via Next, le principal actionnaire du groupe avec 61,4 % du capital



C’est sûr ça? J’avais lu ailleurs 61% des droits de vote, pas du capital. Pas sur que ce soit la même chose.


Hum la VAD ce n’est pas juste le cours d’aujourd’hui et le cours de demain.

Il faut que la société ait autorisé la VAD sur ses titres.

Il y a une notion de position prise par rapports aux actions disponibles.



&nbsp;Si il n’y a pas actions dispo, il faut trouver des accords avec des banques pour qu’ils te prêtent les titres le temps de faire la VAD afin de leur restituer.



De plus depuis 2008 il y a un certain nombre de réglementation concernant la VAD.


Bof, si vous pensez que SFR va avoir un problème, perso, j’en doute fort….

Il y a tellement d’agent investi par les banques dans l’histoire qu’elles ne laisseront pas faire une faillite de l’entreprise. Elles vont donc donner encore plus d’argent pour avoir une chance de récupérer au moins leur mise.

A partir du moment au Drahi à toujours la majorité des votes au conseil d’administration même les banques ne peuvent le mette dehors…

Peu importe que la bourse s’effondre le concernant, les banques ne peuvent revenir en arrière concernant leur prêt.

Concernant l’état, c’est pareil, si SFR menace de faire beaucoup de licenciement, l’état fera des propositions via des allègements de charge ou autre pour réduire le nombre de licenciement, SFR, fera du chantage à l’emploi et cela passera tout seul…

:-(


Pour que les banques renégocient les emprunts (si NC-SFR ne peut plus payer au moment des échéances), il faut un minimum de rentabilité de la part de NC-SFR et que les banques ne soient pas à court de liquidités comme ce fut le cas à la suite de la crise financière de 2008. Si NC-SFR ne fait pas suffisamment de bénéfices pour pouvoir rembourser les dettes, les banques se rembourseront grâce à la revente des actifs de NC-SFR (faillite, dépôt de bilan, recherche d’un ou plusieurs repreneurs).


J’ai revérifié, c’est bien 61,4 % des droits de votes dans le communiqué d’Altice, j’ai rectifié l’actu en conséquence. <img data-src=" />








Tatsu-Kan a écrit :



Et combien de temps avant que l’état français doive remettre à flot SFR/Numericable pour éviter la liquidation et perte d’emplois ?







Et c’est d’autant plus honteux que cet homme réside en Suisse, qu’il a abandonné sa nationalité française au profit de l’israëlienne alors ne lui faisons AUCUN cadeau !!!



Bien vu de la part de jinge.



A ce propos, j’ai retrouvé un article de Next Inpact du 07/08/2015 :



« Concrètement, l’actuelle société de droit luxembourgeois sera absorbée par Altice N.V, une société créée pour l’occasion aux Pays-Bas. L’ensemble des actifs et des dettes du groupe serait quant à lui transféré dans une nouvelle entreprise montée dans le grand-duché : Altice Luxembourg.



Quel intérêt pour Altice ? « À la suite de la fusion, le groupe profitera d’une puissante capacité d’acquisition sans que cela ne porte préjudice au contrôle de la société par les actionnaires fondateurs. Cela renforcera la position d’Altice dans sa prochaine phase de croissance », explique le PDG d’Altice Group dans un communiqué. En d’autres termes, Altice pourra se lancer dans des augmentations de capital sans que cela ne nuise au nombre de droits de vote dont disposent les actuels actionnaires du groupe. Parmi eux, on retrouve un certain Patrick Drahi, qui dispose de 60 % de ces droits de vote. »



[MàJ] Altice se restructure pour faciliter de nouveaux rachats - Et là, c’est le drachme


Parce que je ne suis pas né avec une cuillère en or dans la bouche et que ma mise de départ serait trop faible pour que ça vaille le coup =) Par ailleurs, je ne suis pas trader et n’ait pas les moyens d’en engager un, ni de payer le logiciel qui s’occupe de tout placer automatiquement…&nbsp;








douda_wak a écrit :



Erreur “cette vidéo n’est pas disponible dans votre pays :‘( ”





Je suis en Espagne et j’arrive à la télécharger ( sans VPN <img data-src=" /> )

tu la veux ? ( 509megs)










Tatsu-Kan a écrit :



Tiens, c’est bizarre, personne n’avait vu le coup venir. &nbsp;

&nbsp;



&nbsp;Si, bien du monde l’a vu venir, le nouveau Messier!









Ellierys a écrit :



Le rachat de Nokia par Microsoft a fait pleurer 2-3 tradersaussi <img data-src=" />



Perso ça m’a plutôt fait gagner 2000€ avec une plusvalue de 40% &nbsp;<img data-src=" />





Ellierys a écrit :



J’ai revérifié, c’est bien 61,4 % des droits de votes dans le communiqué d’Altice, j’ai rectifié l’actu en conséquence. <img data-src=" />





<img data-src=" />



Les impôts ont gagné combien?<img data-src=" />


Chaque décennie nous apporte sa petite grenouille affairiste Tapie, Messier, Drahi … je trouve que ces gens ne font pas suffisamment de taule ne serai-ce que pour tout les foyers plongés dans l’embarras à chacun de leur rachat fumeux.&nbsp;








loulnux a écrit :



Chaque décennie nous apporte sa petite grenouille affairiste





&nbsp;Et qui explose en pleine boeuf-isation… Pas seule généralement, hélas.



Je lui rachète ses parts pour… 1€.


”…se délester d’une grande partie du capital de l’entreprise.” puis “…ce qui représente un total de 7,5 % du capital…”

Un peu osé et légèrement dirigé comme information Kevin ou alors je n’ai pas compris ce que vous vouliez exprimer !








Reghr a écrit :



“…se délester d’une grande partie du capital de l’entreprise.” puis “…ce qui représente un total de 7,5 % du capital…”

Un peu osé et légèrement dirigé comme information Kevin ou alors je n’ai pas compris ce que vous vouliez exprimer !









“et près de 14 % de celui jusqu’ici détenu par la holding personnelle de Patrick Drahi.”



Quand tu te déleste de 14% de ta possession, perso je suis de l’avis de Kevin, c’est une grande partie. C’est pas rien quand même.









Ami-Kuns a écrit :



Les impôts ont gagné combien?<img data-src=" />





trop&nbsp;<img data-src=" />



&nbsp; Explication par bloomberg :

“(…)Institutional investors bought 61 million shares from Goldman for 13 euros each, 8.9 percent below Monday’s closing price, said a person with knowledge of the sale who asked not to be identified because the matter is confidential.(…)”

http://www.bloomberg.com/news/articles/2015-11-24/altice-drops-as-goldman-sells-…








Antwan a écrit :



“Next Sàrl”

Un lien avec Next Inpact ? <img data-src=" />



Je me demandais justement ce que devenait l’argent des abonnés.









SoundeluXe87 a écrit :



Et c’est d’autant plus honteux que cet homme réside en Suisse, qu’il a abandonné sa nationalité française au profit de l’israëlienne alors ne lui faisons AUCUN cadeau !!!



Le rapport avec la choucroute?

Qu’un marocain juif ne soit pas français?



ça doit être un terroriste, il est marié avec une Syrienne grecque orthodoxe…



Une bonne partie se retrouve dans les caisses de l’État.<img data-src=" />


Je viens de voir le docu arte … assez édifiant quand même








joma74fr a écrit :



et d’augmenter continuellement le chiffre d’affaire, afin d’être capable de rembourser les dettes LBO (Leveraged Buy-Out - achat par effet de levier).



Non, c’est la marge qu’il faut augmenter pour rembourser un LBO, pas le chiffre d’affaire. Faire monter un CA c’est pas très compliqué : en général il suffit de baisser un peu les prix et on fait monter les ventes. Mais on fait aussi plonger la rentabilité. Le remboursement d’un LBO représente une charge supplémentaire pour une entreprise, donc il faut réaliser de la marge pour pouvoir le rembourser.

Le must c’est évidemment d’augmenter le CA et la marge, mais s’occuper de la marge sans faire évoluer le CA suffit amplement. On peut même arriver à améliorer sa marge en réduisant légèrement le CA, en se “débarrassant” des affaires non rentables. ;-)



Bien sûr qu’il faut que la marge commerciale augmente, mais c’est surtout la valeur de l’entreprise qui doit augmenter pour que les emprunts LBO soient remboursés : un LBO est un emprunt effectué par effet de levier, c’est-à-dire que ce sont les bénéfices futurs de NC-SFR qui rembourseront une grande partie de la valeur d’achat de la société SFR.



La valeur de l’entreprise augmentera si le chiffre d’affaire augmente et si les infrastructures (les actifs) de l’entreprise prennent de la valeur. Une société peut être rentable (hors dettes d’emprunts) et être dans l’incapacité de rembourser ses emprunts LBO arrivés à échéance, faute d’une valeur de l’entreprise insuffisante et de bénéfices insuffisants.



D’autre part, faire baisser les prix ne sert qu’à augmenter les économies d’échelle réalisées en saturant le réseau d’utilisateurs (méthode Iliad/Free). Il ne faut pas croire que la marge commerciale augmente seulement parce que le nombre de clients augmente (il y a aussi la vente de services de contenus numériques des “box”) : recruter plus de clients permet seulement d’augmenter les économies d’échelles que l’opérateur peut faire.



C’est vrai qu’actuellement SFR perd du chiffre d’affaire et augmente ses bénéfices, c’est un bon point pour renforcer sa rentabilité à court terme, mais ça ne suffira pas même si l’année prochaine SFR ne perdait plus de chiffre d’affaire. Si le chiffre d’affaire de SFR stagnait l’année prochaine, la marge commerciale peut bien augmenter, elle ne suffirait pas à augmenter la valeur de SFR (et assurer son remboursement LBO).


Non, on n’a pas besoin d’augmenter la valeur d’une entreprise pour rembourser un LBO, il suffit juste de dégager du bénéfice tous les ans (en gros d’en sortir autant qu’on a besoin de rembourser dans l’année). La valeur de l’entreprise n’a pas grand chose à voir là dedans.








Trog a écrit :



Regarder sans faute l’émission sur Patrick Drahi diffusée sur ARTE dimanche dernier : http://info.arte.tv/fr/patrick-drahi-naissance-dun-tycoon-1



Merci Vox Pop et ARTE !





Très bon documentaire, qui illustre bien la situation actuelle d’endetemment d’Altice. Merci !&nbsp;



… encore une petite déconvenue aujourd’hui pour SFR …



http://pro.clubic.com/entreprises/sfr/actualite-787920-sfr-condamne-10-amende.ht…



… trois fois rien par rapport au CA du groupe, certes …