Malgré des bénéfices en baisse, NVIDIA a bien résisté à la crise des PC

Le créateur des cartes graphiques GeForce a dévoilé hier soir le bilan financier de son dernier trimestre fiscal, clos le 26 janvier 2014. Et le caméléon peut avoir le sourire. Si son bénéfice net a certes reculé d'une année sur l'autre, il reste malgré tout important et son chiffre d'affaires est en progression.

Données pour le dernier trimestre fiscal de NVIDIA

Des ventes mais aussi des dépenses en hausse

NVIDIA a de quoi être heureux. Avec la crise sans précédent qui a touché le marché des PC et la forte concurrence dans le secteur mobile (en particulier de Qualcomm), l'entreprise américaine pouvait en effet craindre le pire. Elle a pourtant réussi à limiter les dégâts tout le long de l'année, y compris au dernier trimestre. Ce dernier a ainsi cumulé un chiffre d'affaires de 1,144 milliard de dollars, en hausse de 8,6 % en trois mois et de 3,3 % en un an. Sa marge brute a de plus augmenté de 1,2 point d'une année sur l'autre, pour atteindre 54,1 %. Néanmoins, son bénéfice a chuté de 15,5 %, atteignant tout de même 147 millions de dollars.

Ce bénéfice inférieur malgré une marge brute supérieure s'explique logiquement par des dépenses plus importantes. NVIDIA a notamment augmenté ses investissements en Recherche & Développement de 13 % (+38,6 millions de dollars), tandis que ses dépenses administratives et marketing ont crû de plus de 11 % (+11,6 millions de dollars).

Sur toute son année fiscale, le bilan est par contre légèrement différent. Du fait des premiers mois assez difficiles, son chiffre d'affaires total a régressé de 3,5 % d'une année sur l'autre, avec tout de même 4,13 milliards de dollars à la clé. Du fait de coûts de production plus faibles (-10 %), sa marge brute est en très légère hausse (+1,8 %), atteignant tout de même 54,9 %. À titre de comparaison, la marge brute d'AMD n'a été que de 37 % en 2013, contre 23 % en 2012. NVIDIA évolue donc dans une autre sphère sur ce point. La société californienne se rapproche d'ailleurs plutôt d'Intel, qui a réalisé une marge brute de 59,8 % l'an passé.

Mais là encore, à l'instar du dernier trimestre, malgré une marge en hausse, ses bénéfices pour son année fiscale ont régressé de près de 22 %, soit 440 millions de dollars contre 562,5 millions l'année précédente. La faute à une explosion de ses frais en Recherche & Développement (+188,6 millions de dollars sur 1 an), 

Les GPU tirent NVIDIA vers le haut

Pour Jen-Hsun Huang, le co-fondateur de NVIDIA et son actuel PDG, ce dernier trimestre a été bien supérieur à ses attentes, en grande partie dû au succès des cartes dédiées aux joueurs sur PC. Ses produits haut de gamme Tesla et Quadro ont pour leur part atteint des plus hauts niveaux historiques. Sur toute l'année, ses GPU ont tout de même généré 3,468 milliards de dollars (+7 %), soit 84 % de son chiffre d'affaires total.

Données pour la dernière année fiscale de NVIDIA

Les Tegra, du fait d'une concurrence très forte, s'écroulent (-48 %), avec seulement 398 millions de dollars cumulés sur douze mois, néanmoins, la baisse lors du dernier trimestre a été moins importante (-37 %). Enfin, le reste de ses activités, c'est-à-dire la gestion de ses brevets principalement, est stable avec un chiffre d'affaires de 66 millions au dernier trimestre et de 264 millions sur toute l'année.

Rappelons que la société américaine, contrairement à AMD, n'est pas présente dans les consoles de nouvelle génération que sont la Wii U, la Xbox One et la Playstation 4. Le lancement de ces consoles a ainsi eu des conséquences très positives sur les derniers bilans financiers du créateur de l'Athlon et du Fusion, en particulier lors du second semestre 2013. Les résultats de NVIDIA, qui ne profitent pas de cette manne non négligeable, sont donc d'autant plus remarquables. On notera toutefois que l'entreprise reste assez discrète sur les résultats de la Shield.

D'après ses prévisions, NVIDIA s'attend à un chiffre d'affaires d'environ 1,05 milliard de dollars pour son premier trimestre 2014 (entre février et avril), ceci pour une marge brute aux alentours de 54,2 %. Notez enfin qu'en bourse, l'action de la société est actuellement en forte hausse, la valorisant entre 9,8 et 10 milliards de dollars, en progression de 50 % depuis le mois de novembre 2012. Le concurrent d'AMD est toutefois encore bien loin de son plus haut historique d'octobre 2007, époque où il valait plus de 21 milliards de dollars en bourse.